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【金融前瞻】姜超:经济保持稳定,货币政策难松

  • 来源:诸暨市纺织服装产业公共服务平台
  • 时间:2017-07-21
  • 阅读:70

 业增速回升。

二季度工业增加值同比增速上升至6.9%,其中6月同比增速7.6%,与3月高点持平,季调环比增速也上升至0.81%。6月工业增速走高,印证制造业PMI、发电量增速双双回升。6月各工业行业增加值增速涨多跌少,尤其中游加工组装、原材料加工行业,增速普遍上升。6月主要工业品日均产量增速涨跌互现,上游原油加工量略降,中游粗钢、有色金属大涨,而乙烯、水泥小幅回落,下游汽车创4个月新高。考虑到7月基数效应大幅上升,预测7月工业增速降至6.5%。

投资缓中趋降。

季度固定资产投资同比增速8.3%,较一季度9.2%小幅回落,且制造业、基建、房地产三大类投资增速均回落。但二季度各月投资增速走势呈“U型”回升,6月当月增速创3个月新高至8.6%,三大类投资中:制造业回升至6.7%,反映前期终端需求改善已传导至中上游,加之盈利仍保持高增长,制造业企业信心仍强;基建投资反弹至17.3%,考虑到去年同期高基数实属不易,其背后仍是积极财政的支撑;地产投资增速微升至7.6%。去年四季度地产销量增速大跌,对当前地产投资的拖累正在显现。预测7月投资增速回落至8.4%,7月地产投资增速回落至6.9%。

地产需求缓降。

二季度全国商品房销售面积增速14.1%,较一季度回落。但6月当月增速反弹至21.4%,主要源于去年同期基数较低。而6月全国商品房待售面积增速继续下滑至-9.6%,全国商品房存销比(待售面积/近三个月销售面积均值)已降至4.2个月,创13年以来同期新低。库存去化顺畅令房企拿地意愿回升。6月土地购置面积增速从5月的-1.4%跳升至19.7%,而新开工面积增速略回升至14%。

可选提振消费。

6月社消零售名义同比增速创一年半新高至11%,实际增速小幅上升至10%,限额以上零售同比增速创3年新高至10.2%。其中必需消费涨少跌多,粮油食品饮料烟酒类、服装鞋帽针纺织品类零售增速均回落。可选消费普遍回升,虽然石油及制品类零售增速继续下滑,但汽车、通讯器材、家具和建材类零售增速均回升。预测7月零售增速略降至10.6%。

基数效应来袭。

季度GDP增速走平,其中工业升、投资降,而6月当月工业、投资增速均短期反弹。但考虑到去年三季度发电量增速、主要工业品产量增速、铁路货运量增速等工业相关数据基数普遍跳升,三季度经济依然面临考验。预测三季度GDP同比增速回落至6.6%。

货币政策难松。

金融工作会议表示金融要服务于社会经济发展,要推动经济去杠杆,坚定执行稳健的货币政策,加强金融监管协调,主动防范化解金融风险。上半年GDP增速已达6.9%,远超6.5%的全年目标,这意味着下半年是释放金融风险的重要窗口,短期内货币政策难再宽松,资产泡沫将受到抑制。

(来源:海通证券  姜超)

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